De Grayscale Bitcoin Trust is een beleggingstool met als doel beleggers in traditionele markten een indirecte blootstelling aan Bitcoin (BTC) te bieden. Grayscale Bitcoin Trust rapporteerde een belangrijke stijging in het aantal uitgegeven aandelen tussen Q1 en Q2 van 2020. Volgens een aanvraag van 7 augustus gedeponeerd bij de Securities and Exchange Commission, gaf de trust meer dan 87 miljoen aandelen uit in Q2 van 2020. Vergeleken met het totaalaantal van 133 miljoen aandelen uitgegeven tot nu toe in 2020.
De trust gaf bijna 90% meer aandelen uit in Q2 van 2020 dan in Q1. De stijging vertegenwoordigt ook een zesvoudige toename van het aantal uitgegeven aandelen in de eerste helft van 2019. Toen werden alleen 23 miljoen uitgegeven. Netto activa stegen met USD 1,6 miljard in Q2 2020 naar een totaal van 3,5 miljard. Ongeveer de helft van deze groei komt door de waardering van Bitcoin bewaard door de trust.
Tegen 30 juni was het totaal 386,720 BTC. Tegen de huidige marktprijs zou het een waarde hebben van USD 4,4 miljard. Er is vaak kritiek geleverd op Grayscale over hoe het onmogelijk zou zijn om aandelen van de trust in te wisselen. Bepaalde instituten en geaccrediteerde investeerders hebben de mogelijkheid aandelen te kopen tegen hun werkelijke waarde, die vastgesteld wordt door de hoeveelheid Bitcoin bewaard door de trust.
De GBTC-trust wordt consequent verhandeld tegen een aanzienlijke premie vergeleken met zijn intrinsieke waarde. Dat betekent dat investeerders te veel betalen om indirecte blootstelling aan Bitcoin te krijgen. Naast de lock-up-periode die potentiële arbitragespelen beperkt, merkten sommigen op dat er geen mechanisme is om de aandelenkoersen van de trust in evenwicht te houden, mochten deze tegen een korting verhandeld worden.
Volgens yCharts blijft de premie gewoonlijk op ongeveer 20% staan. Echter, het heeft enkele noemenswaardige dalingen van 10% in april en juli 2020. Mogelijk een teken van de aanwezigheid van arbitragehandelaren. Maar gezien de premie teruggekeerd is naar de gemiddelde waarde, is het onwaarschijnlijk dat arbitrage alleen verantwoordelijk is voor de totale groei van de trust.
Sommige van deze problemen verklaart waarschijnlijk de opwinding van de gemeenschap voor een Bitcoin ETF. Behalve dat ze mogelijk op bekende beurzen worden verhandeld, zien op de beurs verhandelde fondsen ook een dagelijkse arbitrage van hun aandelenkoers in vergelijking met de waarde van hun activa, zodat hun prijzen hun onderliggende activa volgen.
Eerder had Cointelegraph gerapporteerd dat Grayscale’s Ethereum Trust zelfs tegen hogere premies verhandeld wordt.
